文/腾讯科技 管慕飞
随着极有可能是最后一份独立财报的公布，留给雅虎的时间真的不多了。
新一季财报“不负众望”地糟糕，虽然营收高于市场预期，但利润却大幅下滑。第二季度归属于雅虎的净亏损为4.4亿美元，与去年同期归属于雅虎的净亏损2200万美元相比大幅扩大。此外，雅虎核心的显示广告和搜索广告都出现了下滑。
但是，谁还在乎什么财报呢？眼下，雅虎出售核心资产的投标截止日期已到，雅虎这颗烫手山芋究竟谁来接手，才是大家坐等的好戏。
目前，参与投标的公司包括 美国 电信巨擘Verizon、AT&T以及受到巴菲特支持的Quicken Loans创始人丹尼尔·吉尔伯特。
然而，标书的影子还没见着，看透了真相的群众已经开始大泼冷水。
买一家公司不易，买下雅虎这样的公司更不易
首先，雅虎是家效率低下的公司。
据彭博社报道，今年一季度，雅虎平均每名员工创收不到11.6万美元，相比之下，谷歌母公司Alphabet人均创收31.5948万美元，Facebook接近40万美元，雅虎还不及后者的三分之一。
就连传统电信巨头的状况都好于雅虎：Verizon电信平均每名员工创收18.5637万美元，AT&T达到14.4319万美元。如果减去流量获取成本（支付给合作伙伴的营收分成），雅虎的状况还会更加糟糕。
雅虎今年一季度人均创收与其他企业对比 来源：彭博社
而雅虎此前为了提高效率，已经进行了大幅裁员。现任CEO玛丽莎·梅耶尔于2012年上任，在她四年的任期中，雅虎裁掉了上千名员工。
雅虎新东家的第一件麻烦事，恐怕就是继续裁员。
其次，买下雅虎后可能更难挣到钱。
雅虎拥有10多亿美元的房地产，但是考虑到目前硅谷商用市场房价不断下滑，能不能卖出去还要打一个问号。
雅虎的3000项专利也将打包出售，但是不断变化的估值给交易带来了许多不确定性。
另外，不论是谁买下了雅虎，都不可避免地要和软银开撕。依靠品牌授权，美国雅虎每年可以从雅虎 日本 获得一笔稳定的现金收入，即每年毛利润的3%。但雅虎品牌的价值已经越来越鸡肋，据Business Insider报道，雅虎日本的大股东软银集团认为，和雅虎的合作对于雅虎日本没有意义，因此准备终止这笔费用。
此外还有一个让人头疼的包袱——Mozilla。
简单来说就是，不管谁买了雅虎，都需替雅虎向Mozilla支付10亿美元的“分手费”。
这是因为，为使Mozilla Firefox浏览器放弃谷歌而采用Yahoo!作为默认搜索引擎，梅耶尔在2014年与Mozilla达成了一项协议。
协议中规定：假如将来雅虎控股股权结构发生变化，而Mozilla对新的控制方不满意时，Mozilla有权放弃合作协议；如果Mozilla放弃了这一合作，即使其已经签署了另一项搜索合作协议，雅虎仍需向Mozilla支付3.75亿美元的年度合作费用直至2019年。
梅耶尔在开出这一诱人条件时，大概根本没有想过雅虎真会有出售的那一天。
梅耶尔到底什么时候卷铺盖走人？
梅耶尔最初接管雅虎时，公司内外对这位硅谷铁娘子还是抱有很大期待的。梅耶尔毕业于斯坦福大学，是谷歌历史上第一位女工程师，在一个依旧是男性主导的IT王国里，她凭借智慧、美貌以丰富的从业经历，一度成为硅谷的明星。
但到了现在，大家除了关注雅虎将委身于谁之外，最关心的就是“梅耶尔究竟什么时候走人”。
说到梅耶尔在雅虎的“劣迹”，首当其冲的一点就是花钱如流水，还不见效果。据彭博社报道，在她整个任期内，雅虎运营成本增加了5亿美元，还有23亿美元被用于收购。
即使是“卖身”大事当前，梅耶尔还是买买买停不下来，这其中包括斥资1700万美元买下美国国家橄榄球联盟的流媒体转播权，以及2亿美元收购时尚购物网站Polyvore。以下是腾讯科技整理的梅耶尔任上雅虎部分收购清单：
但她增加的成本，以及收购的这些资产，包括Tumblr在内，几乎都没有为公司带来任何贡献。雅虎一季度毛利率跌至53%，而谷歌同期毛利率为62%，Facebook是84%。这一数字甚至低于传统电信公司比，Verizon一季度毛利率为61%，AT&T为55%。
如果非要说梅耶尔任期内有什么亮点，那就是雅虎的股价翻了一倍，但据华尔街分析师分析，股价上涨的主要原因是，投资人都对此前雅虎分拆所持阿里巴巴股份的计划抱有期待。
但讽刺的是，当雅虎因为美国国内税务署（IRS）拒绝批准其免税分拆的计划而放弃分拆后，该公司的股价立马下跌超过20%。
在管理上，梅耶尔也饱受诟病。一是在雇佣管理人员时把关不严。
在梅耶尔上任之后，有一年的时间雅虎没有首席信息官。2014年8月，梅耶尔终于宣布找到了合适的人选：曾经在Netflix公司担任高管的迈克凯尔（Mike Kail），这是她的丈夫、投资者扎卡里博格（Zachary Bogue）推荐的人。但三个月后，Netflix公司起诉凯尔，称他涉嫌从供应商那里收受回扣。面对这样的指控，雅虎只好在去年5月悄悄让他走人。
二是事无巨细的管理作风。
梅耶尔自己也承认过，她曾经花费整个周末与设计师团队合作，修改雅虎的公司标志，讨论了包括感叹号倾斜度（垂直方向偏9度）等细节。就连给优秀员工发放奖金这样的事，梅耶尔也要亲自过问。
而去年出现的雅虎离职潮，恐怕是对梅耶尔式管理风格的最好注脚。出走的人包括首席会计官、首席营销官、首席开发官，以及产品、工程、销售和人力资源部门的一连串高级副总裁。
那么问题来了，梅耶尔为什么还不走人？有人认为，随着收购交易的完成，新东家还需花费一大笔钱遣散包括梅耶尔在内的一批雅虎高管，这笔费用包括与其离职前年薪、奖金和所获股票期权价值相当的遣散费。
但据Re/code报道，竞标方之一的一家公司表示：“跟其他乱七八糟的事情比起来，送走梅耶尔要便宜多了，而群众的眼镜是雪亮的。”
“在我们眼里，雅虎已经死了”
雅虎走到今天这一步，或许也不能完全归咎于梅耶尔，毕竟，在她之前的7任CEO，都没能拯救雅虎。
曾经的雅虎在互联网行业一枝独秀，但随着它从搜索扩张至购物，再到新闻、博客，这种“为所有人提供所有服务”的策略使其变得越来越臃肿。与此同时，随着用户媒体消费习惯的改变，雅虎的广告收入遭到竞争对手挤压，意欲挽救颓势的几次收购也都打了水漂。
美国投资公司Gabelli & Co分析师布雷特·哈里斯（Brett Harriss）说：“如果把雅虎近10任CEO放到一起来看，你大概可以把每个人都数落一遍。”
在此不禁想起一位情感作家吐的一句经典的槽：你有一口有洞的锅，没关系，我可以给你指出来洞在哪里，但你不能给我一面筛子。
雅虎不是没有试图弥补过，雅虎的工程师也在公司最大的软肋——移动应用上发力，但他们的重点似乎总是很不明确，结果也并不能让人满意。
对雅虎来说，可能一切都已经太迟了。BGC金融公司的分析师柯林吉利斯（Colin Gillis）说：“在我们眼里，雅虎已经死了。”
