今年夏天的转会市场，欧冠冠军皇马平静得可怕。除了3000万欧元回购莫拉塔以及召回阿森西奥之外，再无任何实质性引援。转出方面，赫塞2500万欧元加盟巴黎圣日耳曼，切里舍夫700万欧卖给比利亚雷亚尔，再加上出售梅德兰，皇马还小赚450万。反观巴萨，今夏已经有4笔千万级欧元的转会，布拉沃、阿尔维斯两大主力离开，在转会市场上相当活跃。专注购买巨星的皇马，为何如此低调？
皇马按兵不动 巴萨忙着清洗+引援
这个夏天，皇马的“主动引援”数量为零。为什么说回购莫拉塔不属于“主动引援”呢？因为不回购莫拉塔就亏了——莫拉塔2014年2000万欧元卖给尤文，按照当初尤文和皇马签下的合同，2017年7月之前，皇马有权回购莫拉塔。如果回购的那个赛季，莫拉塔在尤文出场率超过50%，皇马就需要支付3000万欧元的转会费(这一条款激活)。若今夏不回购，明年6月30日一过，皇马就没有回购权了。
除了莫拉塔之外，皇马没有在转会市场上掏一分钱。阿森西奥是从西班牙人租借回归，科恩特朗和卢卡斯-席尔瓦分别从摩纳哥和马赛租借回归，但他俩在一线队找不到位置。皇马还以2500万欧元出售赫塞给巴黎，700万欧出售切里舍夫给比利亚雷亚尔，150万欧将梅德兰卖给瓦伦西亚，100万将马斯卡雷尔卖给法兰克福，转会收益3450万，刨除3000万的支出，净赚450万。
相比皇马的沉寂，巴萨相当的忙碌。即便不算传闻中即将到来的帕科-阿尔卡塞尔，他们已经花费3500万欧元引进瓦伦西亚的安德烈-戈麦斯，2500万引进里昂中卫乌姆蒂蒂，1650万欧元从大巴黎引进迪涅，1300万从阿贾克斯引进门将西莱森，300万从比利亚雷亚尔回购德尼斯-苏亚雷斯，总花费达到9250万欧元。1800万出售布拉沃，800万将巴尔特拉卖给多特蒙德，500万将哈利洛维奇卖给汉堡，阿德里亚诺60万卖给贝西克塔斯，阿尔维斯、亚历山大-宋、蒙托亚、桑德罗自由转会离开，费尔马伦被租借到罗马，巴萨收回3200万欧元转会费，净投入6000万欧元。
皇马财务分析：没钱买人？非也
3月11日的《马卡报》，封面异常抢眼。“皇马在和这些球员联系”，这家马德里的报纸写道。哪些球员呢？名单一看，吓一跳：里卡多-罗德里格斯、奥巴梅扬、阿扎尔、德赫亚、阿拉巴、拉波尔特、内马尔、斯通斯、莱万、萨内、马金尼奥斯。皇马和博格巴的转会绯闻，也从未停止。流言满天飞，从未见行动。斯通斯和萨内被瓜迪奥拉的曼城夺走，博格巴1亿欧元加盟曼联，阿扎尔、莱万、内马尔这些球员，都是非卖品。
今夏曝皇马引援名单
皇马的阵容，并非是天衣无缝。齐达内欣赏博格巴这不是秘密，但尤文1.2亿欧元的开价吓退皇马。当你拥有克罗斯、莫德里奇两大核心时，再花1.2亿买博格巴，的确不太理智。于是，皇马退而求其次，转攻瓦伦西亚的葡萄牙国脚安德烈-戈麦斯，结果C罗的国家队队友直接被巴萨夺走……至于皇马求购阿扎尔、博格巴、阿拉巴，都只是媒体传闻。
皇马是没钱引援吗？还不至于如此。2014-15赛季皇马的财报显示(2015-16赛季财报尚未出炉)，俱乐部营业收入为6.606亿欧元，刨除球员转会收入后为5.777亿欧元，同比增长5.1%。俱乐部税后利润为4200万欧元，增长9.1%。尽管皇马的总负债高达6.19亿欧元(截止2015年6月30日)，但事实上的净负债只有9600万欧元，如果只算银行借款，长短期加一起只有8200万欧，这8200万欧元，也不是需要一口气还清，而是到2021年还清即可。
更详细的说，皇马需要偿还的这8200万银行借款，分两次还清，2018-19赛季还款4200万欧元，两年之后，也就是2020-2021赛季再还款4000万欧元。那么这意味着，皇马2016-17和2017-18赛季这两年，不用偿还任何银行债务。皇马的财务状况还是相当理想，没有外界说的那么玄乎的债务危机。
更深入的研究皇马的财务状况，就得先了解BITDA这个词。EBITDA是Earnings Before Interest，Taxes，Depreciation and Amortization的缩写，即“未计利息、税项、折旧及摊销前的利润”。2014-15赛季，皇马的EBITDA为2.034亿欧元，除去球员转会收入之后，EBITDA为1.35亿欧元，同比增长8.4%。EBITDA/收入，也就是EBITDA利润率约为23.4%，这个数值是俱乐部盈利能力的体现，皇马近些年一直维持在这个水准。
一政策指导皇马转会：欲引援，先卖人
自从2009年夏天的疯狂豪购打造银河战舰二代之后，皇马这几年的转会政策更理智了。虽然有2013年引进贝尔、2014年收购J罗，但这都是建立在“有买有卖”的基础上。譬如2013年贝尔、伊利亚拉门迪、伊斯科、卡塞米罗、卡瓦哈尔加盟，花费1.75亿欧元，但卖掉厄齐尔、伊瓜因、阿尔比奥尔、卡列洪、莱昂，回收1.14亿欧元，净投入只有6000万；2014年买J罗和克罗斯，但出售迪马利亚和莫拉塔，净投入还不到2000万欧元。去年夏天对阵容修修补补，引进达尼洛、科瓦契奇等球员，也只花了6000万欧元。
今夏皇马的转会政策也很清晰：欲引援，先卖人。这是弗洛伦蒂诺和齐达内达成的一致。皇马想买重量级球星的话，那么就得先套现。在皇马阵容中，能卖出大价钱的非主力只有伊斯科和J罗，先卖掉两人其一，再将这笔钱投入转会市场。博格巴、安德烈-戈麦斯、萨内一度被视为皇马的引援热门候选，但伊斯科却缺少匹配性报价。在疯狂的转会市场上，皇马绝不愿意低价处理伊斯科。至于J罗，他是弗洛伦蒂诺换来哥伦比亚70亿欧元地产工程大单的重要筹码，如果没有特别诱惑力的报价，皇马也不会轻易出售J罗。
皇马为啥不买人?要留钱给C罗贝尔涨工资
不是皇马没钱，也不是巨星不愿意来，而是土豪变理智，这就很可怕了。胜者不变败者变，皇马可以打出两套世界级阵容，没必要再折腾。更重要的是，这个夏天，皇马的工作重点不是改造球队阵容，而是延续辉煌——俱乐部马上要和C罗、贝尔续约，这才是今夏的关键！续约C罗贝尔，意味着皇马的工资总额会有巨幅增长，如果再收购巨星，工资负担会更重，这就逼迫皇马卖人套现。与其这样折腾，倒不如把转会费留着，给C罗贝尔涨工资吧！
把钱留着给C罗、贝尔涨薪？这样的说法不无道理。2014-15赛季皇马工资开销3.28亿，占总收入的50%，从2005-06赛季开始，皇马的工资/收入比都没有超过50%，这是俱乐部良性发展的标志之一，如果这个比值超过70%，就意味着俱乐部的运营存在巨大风险。根据《马卡报》去年9月的报道，皇马2015-16赛季工资总额将达到4.3132亿欧元，同比增长1亿欧元。如果报道属实(以即将发布的2015-16赛季官方财报为准)，皇马的工资负担有些沉重。如果两亿齐飞完成续约，势必会导致新一轮的加薪潮出现，拉莫斯、马塞洛、克罗斯、本泽马这些老同志的薪水也得上涨。工资额的增加幅度，几乎等同引进一名巨星了。
